Se você quiser ganhar rico em uma inicialização, você deve fazer melhor essas perguntas antes de aceitar o trabalho em breve depois que a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais tomarem seu corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior. É o que as pessoas inteligentes fazem sobre suas opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu apenas disser, você vai conseguir 10 mil ações, parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todos os estoques que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que as minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena porcentagem de participação (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empreendedores em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, nós concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Para contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Esse é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro criou a empresa e em que termos. Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações. Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e suas ações preferenciais diretas, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos é direto para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre o estoque preferencial, que supera as ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente preocupadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em ações em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda. Se você estiver em uma empresa que tenha arrecadado muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais diretas, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização de iPhone iOS, mas também há uma vantagem. Tenho algumas das opções de dinheiro com datas de validade muito próximas (janeiro de 2013, por exemplo). O que acontece se a empresa subjacente for adquirida antes disso, enquanto eu ainda estou segurando as opções Eles expiram instantaneamente sem valor. E se, se o preço de aquisição for maior do que o preço de exercício, fazemos um exemplo concreto. A Motorola acabou de ser adquirida pelo Google, digamos por 38 por ação (não sei o número exato). Digamos que eu tinha opções de chamadas de janeiro de 2013 com um preço de 30 ações. Obviamente, agora, enquanto a Motorola ainda está negociando, posso vendê-los ou exercitá-los, mas e quando o estoque da Motorola não existe mais. E se eles tivessem um preço de ataque 40? Eu apenas seria ferrado? Existe alguma maneira de poderem se converter em opções do Google? Eu suponho que não) perguntou 15 de agosto 11 às 16:59 Muito pode depender da natureza de uma compra, às vezes é para estoque e dinheiro, às vezes apenas estoque, ou no caso deste negócio google, todo o dinheiro. Desde que esse acordo foi usado, bem, discuta o que acontece em uma compra em dinheiro. Se o preço das ações for alto o suficiente antes da data de compra para colocar você no dinheiro, puxe o gatilho antes da data de liquidação (em alguns casos, pode ser puxado para você, veja abaixo). Caso contrário, uma vez que o buyout ocorre, você será feito ou poderá receber opções ajustadas no estoque da empresa que fez a compra (não aplicável em uma compra em dinheiro). Normalmente, o preço se aproximará, mas não excederá o preço de compra, pois o tempo aproxima-se da data de compra. Se o preço de compra estiver acima do preço de exercício de sua opção, então você tem alguma esperança de estar no dinheiro em algum momento antes da compra, certifique-se de exercitar-se no tempo. Você precisa verificar as letras finas no próprio contrato da opção para ver se ela tinha alguma disposição que determina o que acontece no caso de uma compra. Isso irá dizer-lhe o que acontece com suas opções particulares. Por exemplo, o Joe Taxpayer apenas alterou sua resposta para incluir o idioma padrão do CBOE em suas opções, o que, se eu ler direito, significa que se você tiver opções através deles, você precisa verificar com seu corretor para ver se os procedimentos especiais de liquidação de exercícios estão sendo Imposto pelo CBOE neste caso. Respondeu 15 de agosto às 21:51 Quando a compra acontece, a greve 30 vale 10, como no dinheiro, você recebe 10 (1000 por contrato). Sim, a greve de 40 é bastante inútil, ele realmente caiu em valor hoje. Algumas promoções são redigidas como uma oferta ou intenção, então uma nova oferta pode entrar. Isso parece ser um acordo feito. Em certas circunstâncias incomuns, pode não ser possível que escritores de chamadas descobertas de estoque de entrega física e opções de índice de ações para obter os títulos de capital subjacentes, a fim de cumprir suas obrigações de liquidação após o exercício. Isso pode acontecer, por exemplo, no caso de uma oferta pública de ações bem-sucedida para todas ou substancialmente todas as ações em circulação de um título subjacente ou se a negociação de um título subjacente fosse imposta ou suspensa. Em situações desse tipo, o OCC pode impor procedimentos especiais de liquidação de exercícios. Esses procedimentos especiais, aplicáveis apenas às chamadas e somente quando um escritor atribuído não conseguem obter o título subjacente, podem envolver a suspensão das obrigações de liquidação do titular e escritor e a fixação de preços de liquidação em dinheiro em vez da entrega do título subjacente . Nessas circunstâncias, a OCC também pode proibir o exercício de colocações por detentores que não poderiam entregar o título subjacente na data de liquidação do exercício. Quando os procedimentos especiais de liquidação de exercícios são impostos, a OCC anunciará aos seus membros compensadores como os acordos devem ser tratados. Os investidores podem obter essa informação de suas corretoras. Creio que isso confirma minha observação. Feliz em discutir se o leitor sente o contrário. Respondeu 15 de agosto às 20: 44 Eu trabalho para uma empresa de capital aberto que foi adquirida por outra empresa de capital aberto. Eu também possuo ações de unidades de ações restritas para minha empresa. Todas as minhas ações estão programadas para se apossar muito depois que a aquisição será concluída. O que geralmente acontece com as unidades de ações restritas das unidades de ações restritas durante uma aquisição. Imagino que eles serão usados para me concederem um valor igualmente valorado das minhas novas ações de empregadores, com a mesma data de aquisição. Há uma série de possíveis resultados após uma aquisição. Eles incluem, mas não estão limitados a: 1) aquisição plena automaticamente após aquisição, 2) aquisição parcial de uma aquisição com provisão para aquisição adicional após rescisão após uma aquisição, 3) aquisição parcial em uma aquisição sem provisão para aquisição adicional após a rescisão Após uma aquisição. E 4) não se apostando em uma aquisição sem provisão para qualquer aceleração pós-aquisição. Independentemente daquela resposta, ainda estou curioso para ouvir de qualquer outra pessoa que tenha passado por esse cenário e como funcionou para eles, especialmente se não é um dos resultados descritos nesse artigo acima. De acordo com o documento de formulário 8-K arquivado publicamente para a aquisição, eu estarei recebendo uma quantidade equitativa de ações não-coletadas com o mesmo cronograma. Ótimo Esta é uma ótima pergunta. Eu participei de um acordo como esse como empregado, e também conheço amigos e familiares que estiveram envolvidos durante uma compra. Em suma: a parte atualizada da sua pergunta está correta: não existe um único tratamento típico. O que acontece com as unidades de estoque restrito remanescentes (UREs), as opções de estoque de empregados não vencidas, etc., variam de caso para caso. Além disso, o que acontecerá exatamente em seu caso deveria ter sido descrito na documentação de subvenção que você (espero) recebeu quando você recebeu ações restritas em primeiro lugar. De qualquer forma, aqui estão os dois casos que eu vi acontecer antes: aquisição imediata de todas as unidades. A aquisição imediata é frequentemente o caso das URE ou das opções concedidas aos executivos ou funcionários-chave. A documentação da subvenção geralmente detalha os casos que terão ganhos imediatos. Um dos casos geralmente é uma provisão de mudança de controle (CIC ou COC), desencadeada em uma compra. Outros casos imediatos de aquisição podem ser quando o funcionário chave é encerrado sem causa ou morre. Os termos variam, e muitas vezes são negociados por empregados chave perspicazes. Conversão das unidades para uma nova programação. Se alguma coisa é mais típica das concessões regulares de nível de empregado, acho que essa seria. Geralmente, tais subsídios de RSU ou opções serão convertidos, no preço do negócio, para um novo cronograma com datas idênticas e porcentagens de aquisição, mas um novo número de unidades e valor em dólares ou preço de exercício, geralmente, de modo que o resultado final teria sido o mesmo Como antes do acordo. Também tenho curiosidade se alguém já passou por uma compra ou conhece alguém que passou por uma compra e como eles foram tratados. Obrigado pela ótima resposta. Eu desenterrei meus documentos de doação, e a essência que recebo é que todos os resultados descritos (aqui nesta questão e no acordo) são possíveis: um intervalo entre o não-tão justo, o muito equitativo e Para os casos inesperados. Eu acho que tenho que esperar e ver, infelizmente, como eu definitivamente não sou um funcionário de nível C ou quotkeyquot. Ndash Mike 20 de abril 10 às 16:25 Passou por uma compra em uma empresa de software - eles converteram minhas opções de ações para o estoque da nova empresa na mesma programação que eram antes. (E, em seguida, nos ofereceu um novo pacote de novos aluguéis e um bônus de retenção, apenas porque queriam manter os funcionários ao redor.) Ndash fennec 25 de abril 10 às 17:40 Trabalhei para uma pequena empresa de tecnologia privada que foi adquirida por um grande Empresa de tecnologia de negociação pública. Minhas ações foram aceleradas em 18 meses, conforme escrito no contrato. Exercívei essas ações a um preço de exercício muito baixo (menos de 1) e obtive um número igual de ações na nova empresa. Fez cerca de 300 mil pré-impostos. Isto foi em 2000. (Eu amo como o governo nos considerou rico naquele ano, mas nunca fez essa quantia desde) respondeu 29 de março 11 às 12:17 Sua resposta 2017 Stack Exchange, Inc
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